2月12日，联想发布25/26财年第三季度业绩报告。得益于AI相关业务的拉动作用，本季度联想营收创新高达到1575亿元人民币，同比增长18%。其中，人工智能相关收入同比增长72%，占集团总营收的32%。

在存储芯片“超级周期”延烧数月的行业背景下，联想作为全球出货量最高的PC及硬件设备制造商，其业绩情况备受关注。

据市场研究机构Counterpoint数据，今年迄今存储价格环比上涨了80%-90%。上涨的主要推手是通用服务器DRAM价格大幅攀升，而原本较为平稳的NAND 闪存在第一季度也同步上涨80%–90%。

这对PC及手机厂商产生了不小的冲击。中芯国际联席CEO赵海军也在周三的业绩电话会议上表示，AI网络对存储芯片的强劲需求挤占了手机等其他行业的供应，尤其是在低端市场。

联想集团董事长兼CEO杨元庆对界面新闻等媒体坦言，零部件涨价给硬件设备厂商带来了巨大挑战。上个季度零部件成本涨幅已达40%至50%，本季度涨幅几近翻番，且涨价范围已从内存、闪存、固态硬盘蔓延至CPU，预计全年零部件成本都将维持上升态势。

推荐阅读：QQlink

对于个人智能体的未来发展，联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军对界面新闻等媒体表示，现在小模型的能力发展得非常快，AI消耗的token价格也越来越贵，联想将更多地利用本地的计算资源，探索端、边、云混合的架构，更合理地分配算力。

联想ISG（基础设施方案业务集团）本季度营收达367亿元人民币，同比增长31%。其中，云基础设施（CSP）业务营收同比增长37.1%，持续受益于AI训练需求扩张；AI服务器业务同比增长59%，订单储备达155亿美元。同时，ISG的运营亏损收窄至1100万美元。

更值得关注的是ISG本季度启动的战略重组。据界面新闻此前报道，在2025年12月份联想ISG业务曾迎来了一波人员调整。本季度财报显示，联想投入了2.85亿美元的重组费用。

杨元庆表示，重组对传统计算市场的产品线进行了简化和裁撤，研发资源全面转向AI和推理方向，销售团队也相应升级；这一重组预计在未来连续三个财年每年带来超过2亿美元的净成本节省。他对下一个季度实现扭亏为盈表达了明确信心。

目前，对算力的需求从用于训练模型转向使用、运营模型，即“推理”（inference）。由于当前的AI推理模型依赖漫长的“思维链”，模型使用的计算资源量将不断攀升。杨元庆的判断是，AI训练与推理的全球算力需求比重将从今天的7：3，反转为推理占到八成、训练仅占两成。

这一战略方向在合作伙伴层面也有所呼应。今年1月CES期间，英伟达CEO黄仁勋与杨元庆共同发布了“联想人工智能云超级工厂”合作计划；AMD CEO苏姿丰宣布联想将成为首批采用AMD Helios机架级AI架构的系统供应商，聚焦企业AI推理场景。杨元庆透露，联想与英伟达的业务合作规模在过去三到四年间已翻了四倍，并设定了未来再翻四倍的目标。

方案服务业务集团（SSG）于第三季度收入同比增长18%，已是该业务集团连续第19 个季度录得双位数的同比增幅，运营利润率提升至22.5%。该集团收入主要来自运维服务和项目与解决方案。

在零部件成本的上行压力将贯穿2026年全年的前景之下，联想对推理市场及混合式AI的押注，仍有待市场的进一步检验。