「銀行業務是必要的，但銀行未必是必要的。」這句常被引用為比爾·蓋茲的觀點，如今放在穩定幣與跨境支付的發展中，似乎有了新的討論空間。

一家金融科技企業要在多個國家提供跨境支付服務，過去通常需要建立龐大的代理行網絡，或者提前在各個市場準備足夠的本地貨幣。這兩種方式都離不開金融機構合作與大量資金投入。

PhotonPay創辦團隊在香港金融科技周的討論中提出一個值得關注的問題：穩定幣真正改變的，究竟是支付速度，還是跨境資金的運作方式？

答案可能更接近後者。穩定幣的價值不只是讓資金更快抵達另一個國家，而是有機會減少支付機構對傳統代理行鏈條及多地預先備付資金的依賴。

傳統跨境支付，為何總要準備大量資金？

以德國企業向越南供應商付款為例，傳統代理行模式下，一筆跨境匯款可能需要經過三至五家中間金融機構。每增加一個環節，就可能多出一套清算流程、對帳程序和銀行處理時間。

另一種做法，是支付平台提前在德國準備歐元，在越南準備越南盾。當付款發生時，平台直接調動越南當地資金完成出金，減少跨境銀行轉帳的等待時間。

問題在於，這些資金必須長期留在不同市場。服務的國家越多，所需的本地貨幣儲備就越龐大。對中小型支付企業而言，資金占用不只是營運成本，更可能成為擴張市場的門檻。

穩定幣提供了另一種選擇：讓資金在中間結算環節透過區塊鏈網絡轉移，再由目的地的支付機構兌換成本地貨幣。這種模式有機會縮短代理行鏈條，降低部分預先備付需求，也讓規模較小的金融機構有機會提供更具競爭力的跨境結算服務。

穩定幣可以跨境，但不能替代本地金融網絡

具體流程並不複雜。德國買家以歐元付款，資金經當地銀行收取後，透過穩定幣網絡完成跨境結算，再由越南端的金融服務商兌換為越南盾，最終支付至供應商的本地銀行帳戶。

對供應商而言，收到的依然是越南盾，不需要直接持有穩定幣。真正改變的是支付機構背後的資金流轉方式。

PhotonPay表示，其平台透過多資產錢包管理法幣與穩定幣，目前本地收款網絡覆蓋17個核心市場，全球付款能力覆蓋200多個國家和地區，並持有34項支付及金融相關牌照與許可。

但這些數字也反映出另一個現實：穩定幣並沒有消除跨境支付的所有難題。

本地收款帳戶、法幣出金能力、合規金融實體，以及鏈上交易與銀行流水之間的對帳，仍然不可或缺。當中間結算速度逐漸提升，兩端的本地金融基礎設施反而更容易成為競爭差異。

不是所有跨境交易，都適合使用穩定幣

穩定幣並非萬能支付工具。在巴西Pix、印度UPI等本地即時支付網絡已相當成熟的市場，國內轉帳本身就能快速完成。如果額外加入穩定幣兌換環節，可能增加成本與操作複雜度。

低流動性貨幣市場則是另一種情況。即使穩定幣可以快速完成鏈上轉移，也無法憑空創造當地貨幣流動性。大額交易仍然需要足夠的交易對手、資金供應和合理的兌換價格。

此外，信用證、付款交單等貿易場景，涉及的不只是資金交付，還包括信用審核、履約保障和交易風險管理。穩定幣可以改善結算環節，卻不能直接取代銀行的信用中介功能。

換句話說，支付機構真正需要的不是把所有交易都搬到區塊鏈，而是根據市場條件選擇合適的支付軌道。

4,000萬美元融資，競爭焦點轉向本地能力

PhotonPay近期完成4,000萬美元C輪融資，由Blockchain Capital領投，SBI作為新投資方加入。公司表示，資金將用於加強本地收款網絡、金融牌照布局，以及重點市場的法幣出金和流動性能力。

其重點關注區域包括東南亞、中東和非洲。這些市場與全球貿易、跨境電商及企業資金流動密切相關，但不同國家的銀行體系、監管要求和貨幣流動性差異明顯。

對跨境支付企業而言，進入一個市場並不等於真正具備服務能力。能否建立本地銀行合作、取得合規資格，以及在需要時提供足夠的法幣出金流動性，才是業務能否持續運作的關鍵。

跨境支付的下一場競爭，不只是比誰更快

說到底，穩定幣降低的是跨境結算中間環節的部分成本，並沒有讓本地金融體系變得不再重要。

真正值得關注的，是支付市場的競爭邏輯正在變化。過去，大型金融機構憑藉代理行網絡和資產負債表建立優勢；如今，穩定幣讓更多支付服務商有機會接入全球資金流轉，但本地合規、流動性和金融合作仍然構成重要門檻。

對企業客戶來說，他們並不在意資金中間經過哪條區塊鏈，也未必關心使用了哪一種穩定幣。他們真正需要的是供應商能準時收到款項，資金能夠順利進入當地銀行帳戶。

因此，下一階段的全球支付競爭，可能不再只是比誰能更快完成鏈上結算，而是比誰能把鏈上效率與不同國家的本地金融網絡真正連接起來。穩定幣打開了新的資金通道，但能否讓資金在目的地順利落地，才是決定支付服務價值的關鍵。

FAQ

Q1：穩定幣為什麼能改善跨境支付效率？

穩定幣可以透過區塊鏈網絡完成跨境結算，減少部分傳統代理行中間環節，降低對多地預先備付資金的依賴。不過，實際付款仍需要目的地的法幣兌換、出金和合規服務配合。

Q2：使用穩定幣跨境付款，收款方一定要持有USDT嗎？

不一定。以德國付款至越南的模式為例，穩定幣可以只用於中間結算，資金抵達越南後再兌換為越南盾，最終進入供應商的本地銀行帳戶，收款方無須直接持有穩定幣。

Q3：穩定幣能完全取代傳統銀行跨境支付嗎？

目前不能。穩定幣可以改善資金轉移和結算流程，但本地銀行帳戶、法幣流動性、合規審查及信用服務仍然重要。尤其涉及大額交易或貿易融資時，傳統金融機構仍有不可替代的作用。