「需求正領先於每一項預測。」

輝達執行長黃仁勳在第二季財報電話會上說出這句話時，身旁剛剛落槌的是一筆足以改寫AI基礎設施規則的訂單。

當地時間8月26日，亞馬遜AWS與輝達宣布擴大戰略合作——2027至2028年間，AWS全球基礎設施將額外部署200萬顆輝達高端GPU。晶片陣容涵蓋Blackwell Ultra、Rubin以及Rubin Ultra三代產品。

更值得關注的是時間點。僅僅五個月前，今年3月的GTC大會上，亞馬遜才剛承諾部署超過100萬顆輝達GPU。如今這個數字直接翻了兩倍。

換句話說，AWS在2026年對輝達GPU的承諾採購量已達300萬顆。

一組值得拆解的數字

962億美元——輝達第二季總營收，較去年同期成長106%。這個數字比FactSet綜合預期的922.7億美元高出整整40億。

890億美元——資料中心業務營收，年增117%。換句話說，輝達幾乎所有成長都來自AI資料中心的需求。CFO科萊特·克雷斯透露，Blackwell Ultra基礎設施是主要推手。

75%——毛利率。在營收翻倍的同時維持如此高的利潤率，說明輝達的定價權依然穩固。

數百億美元——市場對這筆200萬顆GPU訂單的估值下限。單顆晶片標價至少數萬美元，即便大客戶享有折扣，總金額仍然驚人。

2790億美元——輝達的供應與產能承諾總額。僅僅一個季度前，這個數字是1190億美元。暴增134%的背後，主要是記憶體採購協議的推動。輝達正在用真金白銀鎖定供應鏈——這說明它預見到的需求遠比外界想像的更大。

70%——輝達對2028財年營收成長的預期。此前分析師的平均預期是44%。CFO在電話會上加碼的這一句話，直接讓盤後股價從下跌2.7%拉升至上漲超過4%。

這不僅僅是「買晶片」

真正值得關注的，其實不是200萬顆GPU的數字。

而是這次合作的邊界正在急遽擴大。

輝達的網路硬體——那個能把數千顆GPU串成一個系統的關鍵技術——將整合進AWS。Vera CPU首次進入AWS基礎設施，部分與Rubin GPU整合，部分獨立部署。Nemotron開源模型登陸Amazon Bedrock和SageMaker。甚至亞馬遜倉庫機器人也要用上輝達的物理AI技術棧——Omniverse、Cosmos、Isaac、Jetson。

這已經從「晶片採購」升級為「全棧技術綁定」。

競合博弈：自研晶片與輝達的「雙軌並行」

看到這裡很多人會問：亞馬遜不是也在自己做晶片嗎？

沒錯。AWS的自研晶片業務年化收入已突破250億美元。Trainium AI加速器獲得了Anthropic和OpenAI等AI實驗室總計2250億美元的訂單承諾。今年6月，亞馬遜甚至證實正在洽談直接向企業資料中心銷售Trainium晶片。

但200萬顆GPU的訂單揭示了一個殘酷的現實：自研晶片與輝達GPU從來不是「二選一」 。

AWS執行長馬特·加曼說得很直白：「客戶希望能夠自由選擇最適合其AI工作負載的工具」。

翻譯一下：亞馬遜可以提供Trainium，但客戶真正想要的、大規模想要的、不計成本想要的，依然是輝達。

機構預測，輝達仍將保有至少70%的AI訓練工作負載。

說實話……

真正值得關注的，其實不是亞馬遜買了多少顆GPU。

而是：AI基礎設施的資本支出正在脫離地心引力。

輝達CFO在電話會上透露，前五大超大规模客戶的資本支出，預計從2026年的8000億美元增至2027年的1.3萬億美元。一年暴增5000億美元——這相當於整個瑞典的GDP。

黃仁勳在財報聲明中說了一句意味深長的話：「AI已經到達了轉折點。它正在做有用的工作。它的token是富有成效且有利可圖的。現在，運算就是收入。」

這句話的潛台詞是：所有這些數千億美元的基礎設施投資，最終必須變現。市場將密切關注，這些AI公司的巨額資本支出能否轉化為持續盈利。

亞馬遜與輝達的這筆訂單，表面上是300萬顆GPU的採購承諾，本質上是AI基礎設施競賽的一個縮影。

一邊是雲端巨頭拼命自研晶片試圖降低依賴，另一邊是訂單越下越大、合作越綁越深。這種看似矛盾的「競合關係」，恰恰說明了輝達在AI硬體領域的統治地位有多牢固。

2027年和2028年，200萬顆Blackwell Ultra、Rubin和Rubin Ultra將陸續進駐AWS資料中心。屆時，AI能做的事情，可能已經遠遠超出我們今天的想像。

而這一切，始於一句話：「需求正領先於每一項預測。」

FAQ

Q1：亞馬遜總共向輝達採購了多少顆GPU？

2026年3月，亞馬遜承諾部署超過100萬顆輝達GPU。8月26日再度追加200萬顆。兩筆訂單合計，AWS在2026年對輝達GPU的承諾採購量已達300萬顆。200萬顆新增訂單將於2027至2028年間分階段完成部署。

Q2：這筆200萬顆GPU的訂單值多少錢？

雙方並未揭露具體財務條款。但Blackwell Ultra、Rubin等型號的單顆標價至少數萬美元。市場依此估算，200萬顆GPU的合約價值保守在數百億美元級別。大客戶通常可享有折扣，但總金額仍然極其可觀。

Q3：亞馬遜一直在做自研晶片，為什麼還要大買輝達GPU？

亞馬遜的自研晶片Trainium和Graviton年化收入已超過250億美元。但自研晶片與輝達GPU並非「二選一」的關係，而是並行擴張的策略。AWS執行長表示，客戶希望有選擇權。機構預測輝達仍將保有至少70%的AI訓練工作負載——亞馬遜買輝達，是因為客戶要輝達。